“天团”护航上市宁德年代“王炸”上台！
记者 老盈盈
新动力龙头企业宁德年代的赴港上市方案，进入最终冲刺阶段。
2025年5月12日，宁德年代宣告正式发动世界配售簿记，估计于5月20日在香港联交所主板挂牌并开端上市买卖。
这宗2025年以来港股最大IPO（初次揭露发行），在香港商场敞开了一场本钱盛宴。
在香港组织人士眼中，本年以来，香港商场上演了一轮又一轮的上市热潮，宁德年代是其间最高的一波“热浪”。
此前，宁德年代和保荐人召开了几轮路演，与香港各路组织出资者会晤，向出资者展现其盈余才能的耐性、在动力电池和储能电池范畴的领先位置、继续的立异技能和全球化的布局。
关于组织出资者而言，他们一向想知道的是，“宁王”此次发行价的折价到底有多少。依据宁德年代发表的全球出售信息，发行价格区间上限为每股263港元，折价率很或许不到10%。有组织出资者以为，此次折价或许偏低，这在赴港上市的A股上市公司中并不多见。究其原因，与出资组织对宁德年代的充沛认可和其较强的商场话语权有联系。
依据宁德年代发表的全球出售信息，23家主权财富基金和尖端商场出资组织组成的奢华柱石出资者“天团”护航“宁王”上市，不管在柱石出资者的数量上仍是认购金额上均创下香港商场IPO新高。
作为柱石出资者之一，中邮理财相关负责人对记者表明，宁德年代作为新动力工业的全球龙头企业，在动力电池和储能产品中具有极强竞赛壁垒，一起在财政上具有盈余增速和盈余质量双高的特征，中邮理财可经过此次出资共享新动力工业链长时间开展盈余。
即使折价有限，在招股阶段，宁德年代香港揭露认购的融资申购倍数依然超越100倍，申购金额挨近3000亿港元。此次宁德年代募资总额约为40亿美元至50亿美元，估计将成为本年港股商场规划最大的IPO项目。
定价折价低
依据5月12日宁德年代发表的全球出售信息，此次招股最高出价格定为每股H股263港元，折合人民币约244元/股。
5月12日，宁德年代A股收盘价为257元/股，H股定价较A股折价约5%。5月15日，宁德年代A股股价接连两天上涨后呈现微跌，收于260.18元，H股定价较A股折价约6%。
金奥证券首席出资官赵红梅对经济观察报记者表明，H股较A股的折价一般会在10%至15%，宁德年代此次H股折价是比较低的。宁德年代以挨近A股价格的高位定价，体现出海外出资者关于宁德年代的价值认可。
2024年美的集团在香港上市，也是近年来香港本钱商场较大的上市筹资个案。其时美的集团在香港上市的发行价为每股54.8港元，较其A股折价约20%。与宁德年代同期登陆港股的A股医药“巨子”恒瑞医药，其IPO发行价区间定为41.45港元/股至44.05港元/股（折合人民币约37.4元至39.8元/股），较其A股当时约53元/股的股价折价约20%。
一位屡次参加港股打新的个人出资者对经济观察报记者表明，宁德年代此次发行的折价或许创下A/H股折价的新低，一手入场券达26,565港元，价格比较贵了。依照现在的折价，扣掉中签金额1%左右的费用，或许连5%的价差收益都赚不到，而且还要接受必定的危险。假如招股完毕到上市前两个买卖日（5月16日和5月19日）其A股股价都在跌落，那么宁德年代港股上市首日的股价大概率也会跌落，有或许把不到5%的价差收益也跌没了，乃至亏本。虽然有破发方面的忧虑，但这位个人出资者仍是参加买了一手，他身边的朋友也大致买了一两手。
艾德金融研讨部联席董事陈刚对经济观察报记者表明，最高发行价定价一方面体现出宁德年代以及商场关于公司本身价值的决心，另一方面也会适度削减两地套利的空间，坚持两地股价的杰出开展。
上述中邮理财相关负责人以为，263港元的发行价一方面体现了宁德年代对本身价值的精准定位与商场较强话语权；另一方面该价格对应2025年Wind共同预期的市盈率约为16.5倍，比较宁德年代的开展前景与竞赛优势，具有合理性。此外，从宁德年代发表的柱石出资者名单以及商场认购倍数来看，商场相同认可度较高。
认购热心高
材料显现，此次宁德年代全球出售1.178亿股H股，其间世界出售（向香港及境外组织及专业出资者）开始按出价格出售1.09亿股H股，约占出售股份总数的92.5%；柱石出资者将认购7745.54万股H股，占出售股份总数的65.75%；香港揭露出售（可供香港大众认购）为884.21万股H股。
依据出价格每股H股263港元（最高出价格）核算，此次柱石出资者认购的总金额约为26.27亿美元（约203.71亿港元）。
参加本次柱石认购的出资者阵型奢华，包含：中石化（香港）、科威特出资局、高瓴本钱旗下的出资组织HHLR、中邮理财、瑞银新加坡资管、Oaktree（橡树本钱）、RBCGlobalAssetMan－agement（加拿大皇家银行全球财物办理）、太平洋财物办理和太保（香港）、泰康人寿、香港景林等23家动力巨子、主权财富基金和尖端商场化组织。
其间，中石化（香港）、科威特出资局别离认购5亿美元，HHLR认购2亿美元，上海高毅及 CICCFinancialTradingLimited（高毅经过与中金公司签定场外掉期方法）认购1.2亿美元，中邮理财、香港景林、我国太保出资者、洛阳科创集团、泰康人寿别离认购5000万美元等。
关于作为柱石出资者参加此次出资的原因，上述中邮理财相关负责人表明，中邮理财积极响应监管对理财参加本钱商场的要求，而且聚集财物、产品、战略、研讨、体系五项才能，打造了弹性收益含权产品系列，其间单只混合产品最大规划超350亿元。此外，公司长时间重视港股商场出资时机，成功参加了美的集团、我国铁塔、中烟香港等多笔港股IPO出资，出资胜率较高。
中邮理财表明，坚决看好我国新动力工业链长时间开展，宁德年代作为新动力工业的全球龙头企业，在动力电池和储能产品中具有极强竞赛壁垒，一起在财政上具有盈余增速和盈余质量双高的特征，中邮理财可经过此次出资共享新动力工业链长时间开展盈余。
宁德年代招股现已于5月15日正午截止。至于散户认购部分，富途牛牛数据显现，多家券商算计共为此次IPO借出融资额约为2822.98亿港元，以揭露出售部分集资23.25亿港元计，融资申购倍数为121.39倍。
赵红梅表明，关于世界配售的出资组织，宁德年代H股发行仍是比较抢手的。据了解，发行人和投行此次倾向于寻觅主权财富基金和长线资金这样的组织出资者。依照招股价核算，公司上市估值处于职业较低方位，对海外出资者来讲性价比较高。
比照近年来香港新股商场募资规划较大的上市公司，不管是柱石出资者的数量、认购金额，仍是散户认购状况，宁德年代此次发行的体现都可圈可点。2024年，美的集团在香港上市募资310亿港元，算计引进了18家柱石出资者算计认购约12.56亿美元（约97.90亿港元），但散户热心缺乏。数据显现，美的集团揭露招股融资认购倍数为3.25倍，且认购开展缓慢，到第三天才完成足额认购；2021年，快手香港IPO募资413亿港元，引进10名柱石出资者算计认购金额24.5亿美元，散户部分超量认购1204倍。
一位香港一级商场出资人士对经济观察报记者表明，不管是外资仍是中资，许多出资组织都期望能在宁德年代世界配售中分得一杯羹，但揭露配售超量100倍触发的回拨机制或世界配售超量认购太多，或许会促进发行人重新分配比例。
依据发行人现在的组织，香港揭露出售的请求水平、世界出售的积极程度，以及香港出售股份的分配基准，将于5月19日发布。
看好开展前景
赵红梅亦表明，宁德年代在动力电池、储能电池等方面都处于全球领先位置，看好其未来的开展前景。
2025年2月24日，韩国电池和动力研讨公司 SNEResearch发布了2024年全球储能商场和动力电池出货量数据榜单。SNEResearch数据显现，2024年全球储能电池出货量达303GWh（吉瓦时），同比增加近64%。宁德年代以110GWh、超越第二名近3倍的出货量，接连4年闻名全球储能冠军。在动力电池方面，SNE数据显现，2024年全球动力电池出货量达1157GWh，其间宁德年代以491GWh的出货量，以高达42.4%的市占率登顶全球榜首，比第二名高出近26%。
陈刚表明，宁德年代在动力电池和储能电池范畴的领先位置，继续的立异技能和全球化的布局，将会提高其未来的开展前景。当然，面临现在全球交易的不确定和商场的竞赛应战，宁德年代也依然需求继续优化其技能和工业链的办理，坚持高位的竞赛优势。
从成绩来看，2022年至2024年，宁德年代别离完成收入3286亿元、4009亿元、3620亿元。关于2024年收入削减的原因，宁德年代在招股书中表明，虽然动力电池体系及储能电池体系销量有所增加，但由于碳酸锂等原材料价格下降，出售均价有所下调。
但宁德年代的盈余才能仍在继续提高，2022年至2024年别离完成净利润335亿元、473亿元、553亿元，净利率别离为10.2%、11.8%、15.3%。2025年榜首季度，宁德年代的经营总收入为847.05亿元，同比上升6.18%；归母净利润为139.63亿元，同比上升32.85%。
招股书显现，按出价格每股263港元核算，宁德年代此次全球出售征集资金净额约307亿港元，其间90%用于匈牙利项目榜首期和第二期建造，10%用于运营资金及一般其他企业用处。
中邮理财相关负责人表明，依据四点原因，对宁德年代的长时间开展持乐观态度：一是看好全球碳中和方针推动下新动力职业的长时间开展前景；二是宁德年代本身的研制投入与技能迭代将继续加强公司的竞赛壁垒，保持其职业龙头位置；三是经过港股上市，公司将加强海外产能布局，拓宽海外开展空间，下降地缘危险；四是宁德年代在换电范畴的密布布局，映射出其从电池制造商向归纳动力服务商的战略转型方针，也打开了未来公司生长的幻想空间。
陈刚也很看好宁德年代在换电生态上的建造。他表明，宁德年代在这方面取得了明显的开展，现已和中石化、蔚来等企业协作，推动换电网络建造。此外，他以为宁德年代的商用车商场潜力很大，现在在商用动力电池商场比例超越70%，在海外商场也有较大的潜力。
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